Der chinesische Yuan ist nach wie vor die am stärksten überbewertete Währung der Welt und hat den Schweizer Franken und den israelischen Schekel für den begehrten und unerwünschten Titel knapp geschrumpft.
Das ist die Ansicht von Gautam Kalani, Währungsstratege bei der Deutschen Bank, der sagt, dass viele Schwellenländerwährungen auf der Grundlage von drei unterschiedlichen Bewertungsmetriken “signifikant überbewertet” sind: Kaufkraftparität (PPP), Verhaltensgleichgewichtswechselkurs (DBeer) der Deutschen Bank und -Gleichgewichtswechselkurs (FEER) Modellierung.
Um zu zeigen, wie die einzelnen Währungen derzeit rangieren, hat Kalani dieses ausgezeichnete Diagramm erstellt, das den Durchschnitt aller drei Metriken zeigt.
Die schwarze Linie ist ein Durchschnitt der Indikatoren, und je weiter außen eine Währung rangiert, desto billiger wird sie wahrgenommen. Er hat sie sogar im Uhrzeigersinn bestellt und ist vom billigsten zum teuersten gegangen.
Im Moment dominieren Schwellenländerwährungen die teuerste Liste, angeführt vom chinesischen Yuan, der nach wie vor auf einer handelsgewichteten Bewertungsbasis am stärksten verzerrt aussieht.
“Unser bevorzugtes Verhaltensgleichgewicht-Wechselkursmodell (DBeer) legt nahe, dass der Wechselkurs im September in TWI für die tschechische Krone, den israelischen Schekel, den chinesischen Yuan und die brasilianische Lira in den Schwellenländern deutlich überbewertet ist”, sagt Kalani.
“Auf der anderen Seite haben viele Schwellenländerwährungen ihre Gleichgewichtswerte unterschritten, wobei der malaysische Ringgit, der taiwanesische Dollar, der polnische Zloty, die türkische Lira, der chilenische Peso, der kolumbianische Peso, der mexikanische Peso und der peruanische Sol allesamt deutlich unterbewertet sind.”
Für die Industrieländer ist laut Kalani der Schweizer Franken der am stärksten überbewertete aller G10-Währungen, während der USD als leicht überbewertet gilt. Im Vergleich dazu sagt er, dass das britische Pfund, der japanische Yen und die schwedische Krone auf einer DBeer-Bewertungsbasis unterbewertet bleiben.
Der australische Dollar wird auf handelsgewichteter Basis ebenfalls als moderat überbewertet angesehen.
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